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2008年金融危机爆发，既有“资源—消费—生产”的全球经济模式面临调整压力，为了应对骤然下滑的出口和FDI，2009年~2011年中国货币宽松、财政刺激。四万亿投入标志着中国在金融危机后逆势加杠杆。2012年以后逆势加杠杆埋下的产能过剩问题逐渐浮出水面。PPI同比快速下滑，直到2015年12月才企稳反弹。上游产业长期面临持续通缩，国有企业经营利润随之下滑。2013年表外非标调控，2014年PPI同比再下台阶，国有企业经营利润再度下降，银行不良率持续攀升，在此过程中债券违约压力不断提高，这就是本轮金融和实体去杠杆的前情背景。2014年~2015年央行轮番降准降息，2015~2017年实际财政赤字连续超过3%（2015年3.42%、2016年3.80%、2017年3.72%）。似乎又进入了“经济下行压力-->宽松财政和货币对冲”的需求管理老路，然而2015年年底以来供给侧改革行政限产能、资管行业规范等措施，显示本轮政策调控重点已经逐渐从需求管理老路切换到供给结构调整上，也就是宏观去杠杆。

第二是5G到来之后最受益的就是VR，可以给会议带来不同的体验。你戴上一个头盔转头就可以看到香港的浦晓燕就像在我边上一样，这是另外一个机会，带一些突破点的时候，我认为这家公司还是非常有机会的。谢谢。新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

微评：体检变成了我们“配合”体检中心演的一出大戏，镜头的一边是我们忍受着早起、挨饿、扎针、排队之苦，走过一轮轮的体检程序，拿到体检报告；镜头的另一边，却是护士把你的血直接扔掉，编造体检报告……若这样的操作属实，那无疑让人错愕又细思极恐：难不成患者拿着时间和金钱以及未知的生命风险，是为了陪某些体检中心走过场的？有多少人的病情会因此被耽误？鉴于这是行业内部人士曝出的内幕，监管部门不妨对其说法进行查证，给体检行业好好做做“体检”，别让那些假体检祸害一大批人。

A股5G板块机遇与风险并存从5G产业链的构成推导，5G板块的投资逻辑基本遵循产业链的发展进程，早期关注规划与主建设企业，中后期则更多关注应用类企业。目前，5G处于技术标准制定、场外试验和产品预研阶段。2019年至2020年，5G产业化将迅速推进，随着规划期完成、主建设进入关键时期，投资大量涌入，由此也将给二级市场带来相对明确的投资机会。

教育部大学部负责人斯基德莫尔对此深表遗憾，称明年绝不会重蹈覆辙。有人担心，学校只为扩招却没有妥善照顾学生，只有施工方从中渔利。高等教育政策研究中心的希尔曼认为，住宿是新生融入社会的一个手段，甚至会影响后期的学习状况。大学部一名女发言人则称，英国对施工方有严格的要求，这是对学生的负责。（苗涛）

点评出口压力下，加强与欧洲市场的合作与开放是重要的战略对冲。当前阶段外资普遍持乐观态度，内资相对中性。周度估值更新A股整体PE13.5倍，回落至历史15%分位以下。中证500指数和创业板100指数的PE16.9倍和28.8倍，接近历史新低。创业板权重股指数相对于沪深300的PE估值下降至历史5%分位以下。